Главная > Инвестиции  > Инвестиции в стоимость. Как зарабатывать свыше 15% годовых в валюте на фондовом рынке США

Инвестиции в стоимость. Как зарабатывать свыше 15% годовых в валюте на фондовом рынке США

На примере компании Accenture разбираем, какую доходность приносят долгосрочные инвестиции на фондовом рынке США. Так, за последние 10 лет стоимость бумаги выросла на 470% (18,2% годовых). И это не самая доходная акция в портфеле.

          «Я покупаю акции, и мне всё равно, что случится с рынком на следующий день. Однако совсем не трудно предсказать, что будет с рынком в долгосрочном периоде.»  —  Уоррен Баффет

Я являюсь последователем долгосрочной стратегии инвестиций в стоимость (value investing), ярким представителем которой является великий инвестор Уоррен Баффет. Суть стратегии заключается в тщательном фундаментальном анализе бизнеса компаний, в выборе правильного момента их покупки и долгом сроке владения акциями.

Эта стратегия действительно работает. Наглядным доказательством является сам Уоррен Баффет, сделавший состояние, инвестируя в акции. В 2018 году он занял третье место в списке миллиардеров Forbes, а размер капитала составил 84 миллиарда долларов.

В качестве другого примера возьмем индекс S&P 500, который отслеживает 500 крупнейших компаний США. Его можно считать индикатором рынка. С учетом дивидендов историческая доходность S&P 500 составила около 10% годовых.

Orishak Capital | Историческая доходность S&P 500

Однако не все компании в индексе одинаково успешны. И если выбрать лучшие из них по фундаментальным показателям и убрать “балласт”, то доходность будет гораздо выше среднерыночной.

Для наглядности на графиках я всегда привожу индекс S&P 500 (тикер SPX) для сравнения результатов доходности конкретной акции и рынка.

Основные принципы стоимостной стратегии инвестиций на фондовом рынке США

  • Фундаментальный анализ бизнеса
  • Долгий срок владения
  • Покупка в кризис
  • Инвестирование свободных средств

Фундаментальный анализ бизнеса

В отличие от облигации, которая является долговым инструментом, акция представляет собой долю в бизнесе. Если при техническом анализе делаются попытки найти индикаторы, свидетельствующие о направлении движения цены на акцию, то при фундаментальном тщательно анализируется сам бизнес.

Если бизнес надежный, а прибыль устойчиво растет в долгосрочной перспективе, то и стоимость акции увеличивается, несмотря на локальные падения. При фундаментальном подходе анализируется множество показателей бизнеса, изучаются балансовые отчеты за последние 5-10 лет. При этом прогнозируется не рост стоимости акции, а рост показателей бизнеса.

Упрощенно принцип выглядит так. Сегодня прибыль на акцию составляет $10, а цена бумаги — $100. Текущий коэффициент цена — прибыль (P/E) равен 10 (100/10). Допустим, через несколько лет прибыль на акцию вырастет до 15, и при этом коэффициенте стоимость акции будет составлять $150.

Конечно, коэффициент P/E в будущем может быть может выше или ниже текущего, что может повысить или снизить прогнозируемую доходность. Поэтому я рекомендую покупать на показателях на уровне пятилетней скользящей коэффициента и ниже.

В реальности, конечно, расчеты сложнее, плюс не стоит скидывать со счетов дивиденды (в среднем 2% годовых), которые можно реинвестировать или использовать в качестве пассивного дохода. Ценность дивидендов состоит в том, что при росте цены акции увеличиваются и дивиденды, а значит, помимо роста капитала увеличивается и пассивный доход.

Конечно, фундаментальный анализ требует знаний и времени. Поэтому сам Уоррен Баффет рекомендует неискушенным инвесторам инвестиции в индексные фонды ETF. Это позволяет диверсифицировать портфель, снизить расходы на управляющих и уменьшить риски.

Долгий срок владения

Пытаться постоянно обыгрывать рынок в краткосрочной перспективе сложно и, на мой взгляд, не слишком перспективно. Это игра против рынка, требующая постоянного вовлечения и поисков инсайдов и “верных идей”.

А вот при долгосрочном инвестировании помогает само время. Найденная компания с отличными показателями может не расти по тем или иным причинам и год и два. Но если выбор сделан правильно, то уже через несколько лет она обыграет рынок.

Кроме того, на самом дне без “хрустального шара” постоянно покупать невозможно. Если акция была куплена по высокой цене, ее можно докупить в момент падения, что увеличивает итоговую доходность.

Долгий срок владения акцией помогает снизить и влияние налоговой нагрузки на итоговую прибыль, ведь налог платится только в случае, когда акция продается. А сама прибыль растет как снежный ком по принципу сложного процента. Подробнее в статье Налоги российских резидентов при инвестициях в ценные бумаги за рубежом

Несмотря на периодические кризисы рынок в долгосрочной перспективе постоянно растет, в том числе и благодаря инфляции. В этом смысле инфляция — друг долгосрочного инвестора. Главное, инвестировать в те компании, которые могут позволить себе повышать стоимость своих товаров и услуг, опережая инфляцию.

Именно поэтому я не люблю, например, акции производителей автомобилей и высокотехнологичных товаров. Из-за высокой конкуренции и постоянному развитию технологий они работают на минимальной марже и постоянно вынуждены вкладываться в производство.

В качестве примера приведу 5 летний график изменения стоимости акций компаний Ford (тикер F) и General Motors (тикер GE). Индекс S&P500 вырос на 53%, GM — всего на 3%, а Ford оказался в минусе на 43%.

Orishak Capital | Доходность акций Ford и GM

Покупка в кризис

Итоговая доходность инвестора напрямую зависит цены покупки акции. Чем она ниже, тем больше в перспективе будет прибыль. Однако замечу, что чем больше срок, тем меньше это влияние. Тем не менее я рекомендую покупать акции на показателях ниже средней скользящей P/E за 5 или даже 10 лет.

Когда рынок растет, цены на акции высоки, и зачастую приходится ждать момента для входа. Кризис, локальный для компании, отрасли или рынка в целом, — отличный повод для покупки по привлекательной цене. При таком подходе инвестор радуется очередному кризису, ведь это возможность купить акции отличной компании по отличной цене.

Причин для продажи акций много. Когда рынок перегрет, и начинается падение, к процессу подключаются неискушенные инвесторы, что приводит к еще большему снижению. При достижении определенных уровней акции начинают продавать и институциональные инвесторы, чтобы переложиться в облигации.

          «Будь осторожным, когда другие становятся жадными, и будь жадным только тогда, когда другие боятся.» — Уоррен Баффет

А бывает, что положительные результаты компании оказываются ниже ожидаемых, и акции идут вниз. Это тоже хороший момент для покупки. В случае компании Apple с 2014 года этими моментами пользовался Уоррен Баффет.

О выборе времени для покупки акций я еще расскажу в отдельном материале.

Почему стратегии инвестиций в стоимость редко используют профессиональные управляющие фондами? Дело в том, что им надо показывать доход ежегодно, иначе клиенты уйдут в другой, более “удачливый” фонд.

Однако статистика показывает, что нет фондов, способных обыгрывать индекс каждый год. У всех бывают просадки и при выборе фонда я рекомендую смотреть на доходность с момента создания.

Инвестирование свободных средств

Orishak Capital | Инвестиции в стоимость. Как зарабатывать свыше 10% годовых в валюте на фондовом рынке США

Как я уже писал, стратегия лучше всего работает в долгосрочной перспективе. Время позволяет получать большую доходность и уменьшает риски. Даже при покупке по высокой цене, можно потом докупиться на снижении.

Конечно, в случае крайней необходимости продать акции и вывести деньги можно в течение нескольких дней. Однако время выхода  может быть неудачным. Ведь итоговая доходность зависит не только от времени входа, но и времени выхода. Именно поэтому стоит вкладывать только свободные средства, которые не понадобятся как минимум лет пять. А лучше десять лет и более.

В большинстве случаев для данной стратегии не стоит привлекать заемные средства, например, кредиты. Это повышает риски для инвестора. Даже сбалансированный портфель с невысокой волатильностью не сможет показывать доходность каждый год, зато в долгосрочной перспективе значительно обыграет рынок.

Добавлю, что редкие операции по покупке-продаже акций снижают брокерские расходы. Именно поэтому брокеры не любят пассивных инвесторов и постоянно предлагают аналитику, чтобы стимулировать сделки.

Практическое применение стоимостной стратегии на фондовом рынке США

Посмотрим, как работает стратегия на примере компании Accenture (биржевой тикер ACN), входящей в индекс S&P500. Замечу, что Accenture не самая доходная акция в индексе. Я ее выбрал, так как она мало известна неискушенным инвесторам. Компания из года в год показывает стабильный рост прибыли и отличается относительно низкой волатильностью.

Accenture
Консалтинговая компания с капитализацией $100 млрд., предоставляющая широкий спектр услуг и решений в области стратегий, консалтинга, цифровых сервисов, технологий и оптимизации операционной деятельности. Accenture является одной из 500 крупнейших компаний мира, а выручка за 2018 финансовый год составила $39,6 млрд.

Итак, берем график роста акции ACN, на который я для наглядности наложил индекс S&P 500. Графики берутся по годам на дату написания статьи без попытки выгадать момент входа.

Обратите внимание. Я использую данные прошлых лет, которые не гарантируют прибыль в будущем. Тем не менее оценка финансовых показателей позволяет прогнозировать рост прибыли в будущем, значит, цена акции будет расти. А для снижения рисков создается сбалансированный портфель из нескольких компаний.

График доходности акции за 1 год

График доходности акции Accenture за 1 год

Как видно на графике, за последний год результаты оказались близкими, акции Accenture опередили индекс: +8% против 5,26%. При этом результаты на этом временном отрезке положительные, несмотря на падение фондового рынка в конце 2018 года.

График доходности акции за 3 года

График доходности акции Accenture за 3 года

За три года акции компании Accenture (ACN) выросли на 44,43%, индекс S&P 500 (SPX) — на 37,45%.

График доходности акции за 5 лет

График доходности акции Accenture за 5 лет

Разрыв почти в два раза. За пять лет акции компании Accenture (ACN) выросли на 98,06%, индекс S&P 500 (SPX) — на 50,49%.

График доходности акции за 10 лет

График доходности акции Accenture за 10 лет

За десять лет акции компании Accenture (ACN) выросли на 465%, индекс S&P 500 (SPX) на 280%

График доходности за 12 лет

График доходности акции Accenture за 12 лет

Несмотря на покупку перед кризисом, доходность оказалась более чем удовлетворительной. Accenture (ACN) выросли на 328%, индекс S&P 500 (SPX) — на 96%.

Акция Accenture — отличная, но и не самая доходная бумага в портфеле. Я добавил на график с 2007 года акции еще трех компаний с доходность более 1000%. Все они обошли индекс S&P 500, в который входят.

Подводя итоги

Как я уже говорил, графики показывают прошлые результаты, которые не гарантируют прибылей в будущем. Однако показывают, что компании, отобранные с помощью фундаментального анализа, способны значительно обыгрывать рынок.

И еще немного цифр для наглядности. Доходность на уровне 10%, которая соответствует исторической доходности S&P 500, позволяет удвоить капитал уже через 7 лет.

А теперь представьте, Вы инвестируете $100 000 при рождении ребенка. При средней доходности 15% годовых уже через 5 лет капитал увеличится до $200 000, а к совершеннолетию превысит $1 миллион. А если эти деньги не трогать, то к 25 годам ребенок получит уже $3,2 млн. Неплохой стартовый капитал?

Именно так работает сложный процент. И именно так Уоррен Баффет стал самым богатым инвестором в мире.

Остались вопросы или нужна консультация по зарубежным инвестициям? Запишитесь на бесплатную индивидуальную консультацию!

Искренне Ваш, Вадим Оришак

Понравилась статья? Поделитесь ей в социальных сетях!

Подпишитесь на обновления блога и получите книгу "Как получить ВНЖ в Сан-Марино" в подарок

Интересует консультация или сотрудничество?

 

Заполните заявку или просто позвоните:

+7(495) 018 15 17

 

Индивидуальные консультации в Москве (Россия):

Москва, Петровский Пассаж, Петровка, 10.

 

Индивидуальные консультации в Риччоне (Италия):

Via Milano 67, Riccione, Italy

 

Вадим Оришак в соцсетях:

Skype: pleiada-int

Форма обратной связи: