«По какой-то причине люди больше ориентируются на цену, а не на ценность. Цена — это то, что вы платите. Ценность — то, что получаете.» — Уоррен Баффет
Фондовые рынки в июне продолжают отрываться от реального состояния экономики. Индекс Nasdaq уже протестировал исторический максимум, подтягиваются S&P500 и Dow. Можно ли найти недооцененные компании сегодня и работает ли вообще стратегия стоимостных инвестиций (value investing)?
При управлении капиталом я совмещаю стратегию инвестиций в стоимость с поиском перспективных быстрорастущих компаний. Но сегодня поговорим именно о классическом примере стоимостной стратегии.
Стратегия инвестиций в стоимость (value Investing), яркими представителями которой являются Уоррен Баффет и Питер Линч, предполагает поиск недооцененных компаний. Рынок их игнорирует, поэтому стоимостной инвестор может купить акции дешево и заработать, когда их стоимость вернется к справедливой.
Я постоянно слышу, что стоимостная стратегия больше не работает из-за всеобщей доступности информации. Однако это не так, и недооцененные акции стоимости есть на любом рынке, и падающем, и растущем.
Таблица ниже наглядно показывает, что найденная компания недооценена как по отношению к индексу S&P500, так и к собственным показателям за последние 5 лет:
Посмотрим, как менялась цена акций в сравнении с индексом S&P500 (SPX) с 2015 года:
Акции значительно опережали индекс с 2015 года, однако в 2018 их стоимость начала падать. При этом финансовые показатели продолжали улучшаться:
Как мы видим, за 5 лет выручка и балансовая стоимость увеличились почти в 2 раза. Рост прибыли на акцию был скромнее, однако не соответствует снижению стоимости акции, благодаря которой, кстати, выросла дивидендная доходность. К тому же компания направляет часть прибыли на выкуп собственных бумаг.
О недооцененности компании свидетельствуют и активные покупки акций инсайдерами (руководством и ключевыми сотрудниками). Темно-зеленые свечки (Buy) на графике говорят о покупке инсайдерами акций на собственные деньги (без использования корпоративных опционов):
Недооценка компании была замечена рынком, цены превысили минимальные значения конца марта в 2 раза, однако до максимумов по-прежнему далеко. По нашей оценке справедливая стоимость компании превышает текущую как минимум в 2 раза.
Несмотря на двухмесячное ралли, фундаментально не соответствующее текущему состоянию экономики, на фондовом рынке США по-прежнему есть выгодные инвестиции для долгосрочных инвесторов.
Для составления индивидуального портфеля акций США с целевой доходностью 15% свяжитесь с нами по телефону: +7 (495) 018 15 17 или оставьте заявку ниже.
Искренне Ваш, Вадим Оришак
Понравилась статья? Поделитесь ей в социальных сетях!
Читайте больше авторских статей на Яндекс Дзен
