Главная > Инвестиции  > Конец стоимостной стратегии Баффета?

Конец стоимостной стратегии Баффета?

«По какой-то причине люди больше ориентируются на цену, а не на ценность. Цена — это то, что вы платите. Ценность — то, что получаете.» — Уоррен Баффет

Фондовые рынки в июне продолжают отрываться от реального состояния экономики. Индекс Nasdaq уже протестировал исторический максимум, подтягиваются S&P500 и Dow. Можно ли найти недооцененные компании сегодня и работает ли вообще стратегия стоимостных инвестиций (value investing)?

При управлении капиталом я совмещаю стратегию инвестиций в стоимость с поиском перспективных быстрорастущих компаний. Но сегодня поговорим именно о классическом примере стоимостной стратегии.

Стратегия инвестиций в стоимость (value Investing), яркими представителями которой являются Уоррен Баффет и Питер Линч, предполагает поиск недооцененных компаний. Рынок их игнорирует, поэтому стоимостной инвестор может купить акции дешево и заработать, когда их стоимость вернется к справедливой.

Я постоянно слышу, что стоимостная стратегия больше не работает из-за всеобщей доступности информации. Однако это не так, и недооцененные акции стоимости есть на любом рынке, и падающем, и растущем.

Таблица ниже наглядно показывает, что найденная компания недооценена как по отношению к индексу S&P500, так и к собственным показателям за последние 5 лет:

Посмотрим, как менялась цена акций в сравнении с индексом S&P500 (SPX) с 2015 года:

Индекс S&P500 вырос на 41%, тогда как акции компании упали на 24%
Индекс S&P500 вырос на 41%, тогда как акции компании упали на 24%

Акции значительно опережали индекс с 2015 года, однако в 2018 их стоимость начала падать. При этом финансовые показатели продолжали улучшаться:

Как мы видим, за 5 лет выручка и балансовая стоимость увеличились почти в 2 раза. Рост прибыли на акцию был скромнее, однако не соответствует снижению стоимости акции, благодаря которой, кстати, выросла дивидендная доходность. К тому же компания направляет часть прибыли на выкуп собственных бумаг.

О недооцененности компании свидетельствуют и активные покупки акций инсайдерами (руководством и ключевыми сотрудниками). Темно-зеленые свечки (Buy) на графике говорят о покупке инсайдерами акций на собственные деньги (без использования корпоративных опционов):

Темно-зеленые свечки (Buy) на графике говорят о покупке инсайдерами акций на собственные деньги (без использования корпоративных опционов)

Недооценка компании была замечена рынком, цены превысили минимальные значения конца марта в 2 раза, однако до максимумов по-прежнему далеко. По нашей оценке справедливая стоимость компании превышает текущую как минимум в 2 раза.

Несмотря на двухмесячное ралли, фундаментально не соответствующее текущему состоянию экономики, на фондовом рынке США по-прежнему есть выгодные инвестиции для долгосрочных инвесторов.

Для составления индивидуального портфеля акций США с целевой доходностью 15% свяжитесь с нами по телефону: +7 (495) 018 15 17 или оставьте заявку ниже.

Искренне Ваш, Вадим Оришак

Понравилась статья? Поделитесь ей в социальных сетях!

Читайте больше авторских статей на Яндекс Дзен

Подпишитесь на обновления блога и получите книгу "Как получить ВНЖ в Сан-Марино" в подарок

Интересует консультация или сотрудничество?

 

Заполните заявку или просто позвоните:

+7(495) 018 15 17

 

Индивидуальные консультации в Москве (Россия):

Москва, Петровский Пассаж, Петровка, 10.

 

Индивидуальные консультации в Риччоне (Италия):

Via Milano 67, Riccione, Italy

 

Вадим Оришак в соцсетях:

Skype: pleiada-int

Форма обратной связи: